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房地产市场.

我不知道它是否会像大家认为的那样“崩溃”. 也许它会. 但我们不能把它与15年前的抵押贷款危机进行比较. 2007年的抵押贷款危机则是另一场危机. 抵押贷款危机不仅仅是一个具有历史周期性的市场周期的结束, 这是10到12种人造大便的高潮,构成了完美的大便风暴,最终几乎永久性地破坏了世界经济.

大多数人都不知道它到底有多糟糕. 这是可怕的,而且是系统性的. 几乎每个人都受到了影响.

我们有贷款人给任何想要抵押贷款(或5或12)的人抵押贷款, 不需要核实收入, 资产, 等. 还有以“忍者贷款”(没有收入)的形式出现的所谓“次级抵押贷款”, 没有工作, 没有资产, 没有问题). 还有“负摊销”贷款(不需要支付,而且本金会增加,因为你可以在几年后,当房产的价值高出50%时再融资),因为房产的价值只会上升, 正确的?)), 评估师只是说,“是的,当然, 它值这么多钱”,甚至不需要踏上这块土地和其他你现在永远不会看到的东西.

但是投资银行比任何人都要受责备. (也许评级机构除外,不过我以后再谈.)投资银行是二级市场的巨兽,从放款人那里购买这些垃圾抵押贷款. 贷款机构把这些注定要失败的抵押贷款打包出售给投资银行. Then the lenders go out and get more people in debt; wash-rinse-repeat.

很多人不知道投资银行是如何不断购买抵押贷款的. 他们怎么能不把钱花光? 由于利率如此之低,他们无法从30年期抵押贷款中赚到足够的钱.

好吧, here is where all of us normal people come in; anyone with a mutual fund, 传统的罗斯, 罗斯ira, 或401 k, 不管怎样. 早在70年代,金融大师们创造了所谓的抵押贷款支持证券(MBS). “证券”就是“股票”证券. 让人们购买并获得回报的东西. 就其本质而言,这是一个天才的产品. 这真的是. 它为投资银行提供持续购买抵押贷款所需的收入,并为公众提供由集体债务转化为投资的回报.

一级市场和二级市场的关系就像水循环, 因为它可以循环利用. 但如果蒸发的水被毒药污染了, 它会杀死陆地上的一切, 最终使所有的水都有毒. 这是发生了什么事. 我们被毒水淋湿了.

这些投资银行家把这些抵押贷款打包成所谓的部分, 然后他们从评级机构那里得到相对于他们集体风险水平的债券评级. 如果这部分都是a级,高信用,稳定收入的抵押贷款,他们就会得到Aaa评级. 然后再以抵押贷款支持证券的形式卖给我们,也就是普通大众. 对于任何Aaa级债券,无论是债券还是抵押贷款支持证券,风险都很低,因此回报也很低. 这意味着他们通常是那些没有足够的时间去承担更高回报所需要的风险的人购买的.

好吧, 评级机构将这些次级抵押贷款评级为Aaa, 为了他们的荣誉付出代价. So, 我们有很多人购买次级抵押贷款, 但他们不知道, 他们以为自己买的是aaa级证券, 最安全的, 美国历史上的风险规避投资, 该死的附近. 所以,你看到问题了? 投资银行并不关心(或不关心), 评级机构直接撒了谎, 这是世界历史上最大的有组织的诈骗案,导致数百万人失去工作和退休,整个世界嘎然而至.

因为2010年的多德-弗兰克法案(Dodd-Frank act)创建了消费者金融保护局(CFPB)和一大堆其他法规, 大多数这样的东西已经不存在了, 了. 所以现在我们只是在等待正常周期的转变. 这通常不会以崩溃的形式出现,而是一个缓慢的修正.

但之所以需要这么长的时间,是因为由于库存远超正常水平,需求高于正常水平, 比平时低得多. 我们的买家比以往任何时候都多, 这使得调整所必需的超供给更难达到.

有些千禧一代十年前就应该(也会)买房子, 但不能,因为世界着火了, 这是他第一次买(250美元),000, 他们现在的价格比10年前要高得多。, 婴儿潮一代裁员, 现在购买年龄和进入这个小市场的人越来越多, 然后所有普通的x一代和y一代要么在扩大规模,要么正在购买,因为和千禧一代一样的延迟原因.

无论如何,这是一个庞大的买家群体, 现在想象一下这些不同的演示, 想想那会有多少人, 然后告诉他们联邦贴现率是零, 他们看到的是历史上最低的消费率2比2.固定利率5%,30年期抵押贷款,繁荣! 你有你的催化剂,它导致了买方池的复合爆炸,没有任何供应链能够满足.

和忍耐. 是的, 人们已经忍让了, 人们会取消抵押品赎回权, 但远没有人们想的那么多,这些止赎权将被扔进黯淡的库存中,这些库存将立即被贪婪的买家池中,所有人都渴望得到一个奇怪的房子, 任何房子, 无论什么代价.

因为有那么多人都有同样的目标, 你不再与人打交道. 你面对的是一群暴徒, 用一种暴民的心态, 而做出的决定就像一个狂暴的动物的情感鞭打.

总而言之,与2007年的情况相比,当前的市场是一个非常不同的生物. 我不能说我知道接下来会发生什么,但我可以说历史不会重演.